DQZHAN訊：GE遲暮

工業(yè)巨頭通用電氣(GE)曾一度躋身美國(guó)*強(qiáng)藍(lán)籌股之列，如今卻難敵時(shí)代更迭的浪潮。

6月26日，通用電氣被剔除出自己堅(jiān)守了百余年的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。標(biāo)普道瓊斯公司宣布，取而代之的是藥品零售企業(yè)WBA(沃爾格林)，該變更已于同日美股交易開(kāi)始之前生效?！懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生了變化，消費(fèi)、金融、醫(yī)療保健和科技公司如今更加顯赫，工業(yè)公司的重要性相對(duì)更低?！钡乐付驴偨?jīng)理兼指數(shù)委員會(huì)主席畢哲文(David M.Blitzer)在公司聲明中表示。

GE中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人吳一丹在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)的公告并不會(huì)改變我們對(duì)實(shí)現(xiàn)既有目標(biāo)的承諾?！?

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著GE的出局，道指初創(chuàng)時(shí)12只元老成份股悉數(shù)落幕，而WBA的登場(chǎng)，意味著傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)已逐漸失去昔日的光彩，取而代之的將是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。另一方面，也體現(xiàn)了醫(yī)藥保健領(lǐng)域在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的地位抬升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生著變化。

隕落

作為跨國(guó)工業(yè)巨頭，GE的歷史可追溯到托馬斯˙愛(ài)迪生時(shí)代。GE在創(chuàng)立后的多年中，以各種方式吞并了國(guó)內(nèi)外許多企業(yè)，獲取了諸多企業(yè)的股份。早在1906年，GE就已開(kāi)始發(fā)展同中國(guó)的貿(mào)易，是當(dāng)時(shí)在中國(guó)*活躍、影響力的外國(guó)公司之一。

在經(jīng)過(guò)兩次世界大戰(zhàn)的洗禮后，這家公司迎來(lái)快速發(fā)展期。信息顯示，在2001年，GE市值曾一度達(dá)到時(shí)刻，是除微軟之外的**大市值股票。

然而，近幾年來(lái)，GE的日子并不好過(guò)。

2017年，道瓊斯指數(shù)上漲25%，GE股價(jià)卻下跌了45%。據(jù)GE財(cái)報(bào)顯示，2017年公司全年?duì)I收為1221億美元，同比下降1%;利潤(rùn)為66億美元，大幅下滑57%，其中工業(yè)板塊利潤(rùn)下滑29億美元;每股凈虧損為0.72美元。僅2017年GE的市值就蒸發(fā)了1000億美元。

去年，接替杰夫˙伊梅爾特(Jeffrey R. Immelt)擔(dān)任新任董事長(zhǎng)兼**執(zhí)行官的約翰˙弗蘭納里(John Flannery)在5月份表示，公司的問(wèn)題目前沒(méi)有“快速解決方案”。截至6月29日，GE公司市值約1182.25億美元。

記者注意到，GE的股價(jià)近年下跌超過(guò)25%，截止到6月29日股價(jià)收于13.83美元，較2000年8月份每股60美元的高點(diǎn)下跌77%。此外，GE在30家成份股中所占權(quán)重僅有0.36%。這也意味著，股價(jià)下跌是GE被剔出道指的一個(gè)關(guān)鍵因素。

GE曾被巴菲特贊譽(yù)為“美國(guó)商界的象征”，面對(duì)如今的衰落，業(yè)界似乎并沒(méi)有感覺(jué)到意外。保德信金融公司的**市場(chǎng)策略師Quincy Krosby稱，“該公司在上世紀(jì)70年代和80年代曾是道瓊斯指數(shù)的主宰者，但今非昔比。”

自1981年，杰克˙韋爾奇接任CEO便實(shí)施了多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍帶來(lái)了巨大的金融服務(wù)需求，相比傳統(tǒng)的制造業(yè)，金融業(yè)務(wù)短期發(fā)展速度快，回報(bào)率高，但也錯(cuò)失了眾多具有潛力的業(yè)務(wù)，杰克˙韋爾奇卸任之時(shí)，GE早已不是一家純粹的工業(yè)公司，而更像是一家金融公司，來(lái)自金融板塊的利潤(rùn)超過(guò)了總利潤(rùn)的50%。

2001年，伊梅爾特接任后便大力推動(dòng)變革和轉(zhuǎn)型，逐步剝離眾多金融服務(wù)業(yè)務(wù)，包括GE信用卡和零售金融，致力將GE打造為工業(yè)企業(yè)。不過(guò)時(shí)運(yùn)不佳的他剛接任4天，美國(guó)就發(fā)生了“9˙11”事件。GE的股價(jià)在隨后的一段時(shí)間內(nèi)狂跌了50%。之后的金融危機(jī)更是令公司一蹶不振。此后GE 的股價(jià)再?zèng)]有達(dá)到過(guò)杰克˙韋爾奇卸任時(shí)的高點(diǎn)。而作為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的電力和油氣，在近年來(lái)飽受市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，讓本已處于困境的GE 雪上加霜。

6月14日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將GE和通用資本下調(diào)至“A”，展望為負(fù)面。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，GE陷入如今的局面也與公司近年來(lái)大規(guī)模收購(gòu)、擴(kuò)張、出售有著直接關(guān)系。2015年，GE收購(gòu)阿爾斯通電力電網(wǎng)部門(mén)。 2017年7月，GE收購(gòu)了世界第三大油服公司貝克休斯。然而收購(gòu)后的公司表現(xiàn)的并不盡如人意，貢獻(xiàn)利潤(rùn)微薄。今年5月，GE又將旗下運(yùn)輸業(yè)務(wù)部門(mén)與鐵路設(shè)備制造商西屋制動(dòng)公司合并。目前集團(tuán)復(fù)雜多元化的業(yè)務(wù)使GE備受拖累，現(xiàn)金流極度短缺導(dǎo)致公司日常工作難以保持樂(lè)觀運(yùn)營(yíng)，出售資產(chǎn)和削減股息成為GE近期自救的主要方法。

湮滅還是重生?

6月26日，就在被正式剔除道指同**，GE發(fā)布公告稱，醫(yī)療保健業(yè)務(wù)將成為獨(dú)立公司，計(jì)劃套現(xiàn)20%的股份，剩下80%股份分發(fā)給現(xiàn)有股東，并且放棄對(duì)石油服務(wù)公司貝克休斯的持股。

GE**執(zhí)行官約翰˙弗蘭納里表示，重組后的公司將大力發(fā)展航空、發(fā)電和可再生能源三大板塊。消息一出，GE美股盤(pán)前漲至4%，當(dāng)日收盤(pán)漲7.76%。

近幾年來(lái)，GE電力部門(mén)的營(yíng)收占比雖多，但利潤(rùn)卻遠(yuǎn)低于航空、醫(yī)療等業(yè)務(wù)。據(jù)2017年報(bào)顯示，GE全年總營(yíng)收1221億美元，電力部門(mén)年收入360億美元，利潤(rùn)大幅下跌45%，訂單總額也下跌15%。而醫(yī)療營(yíng)收191億美元，訂單總額上漲8%，利潤(rùn)增長(zhǎng)9%。同時(shí)2017年醫(yī)療營(yíng)收超越油氣業(yè)務(wù)(172億美元)，成為繼電力(360億美元)、航空(274億美元)后的第三大業(yè)務(wù)板塊。

作為全球第三大醫(yī)療科技公司的通用醫(yī)療其業(yè)務(wù)范圍包括，醫(yī)學(xué)成像(包括造影劑)、患者監(jiān)護(hù)和診斷、生物制藥技術(shù)和細(xì)胞**技術(shù)等。目前產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋140個(gè)國(guó)家，GE醫(yī)療的獨(dú)立將在未來(lái)的12~18個(gè)月內(nèi)逐步完成。

另外，GE 航天業(yè)務(wù)將被歸為未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。據(jù)了解，目前GE是世界上*大的噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)制造商，在市場(chǎng)上依然具有強(qiáng)大的主導(dǎo)地位。共有65000臺(tái)通用噴氣機(jī)、7000臺(tái)發(fā)電機(jī)和35000臺(tái)風(fēng)力渦輪機(jī)的全球市場(chǎng)份額。去年該公司的航天業(yè)務(wù)收入為274億美元，占公司總收入的22%以上，營(yíng)收主要來(lái)源于發(fā)動(dòng)機(jī)銷售和維修業(yè)務(wù)。

上述一系列的出售和剝離動(dòng)作，似乎為處于低谷的GE指明了方向。約翰˙弗蘭納里在面對(duì)媒體采訪表示：“在我踏入公司的第**起，就在想如何才能改變目前的現(xiàn)狀。如果讓我重新去設(shè)計(jì)，現(xiàn)狀不會(huì)是這樣?，F(xiàn)在來(lái)看的話，通用電氣呈現(xiàn)的不僅僅是一個(gè)醫(yī)療業(yè)務(wù)方面的變化，這也代表著公司核心業(yè)務(wù)的重新**。

GE中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人吳一丹也向本報(bào)記者表示，公司始終著眼于推進(jìn)改善GE業(yè)績(jī)的相關(guān)計(jì)劃，致力于使GE成為一家實(shí)力更強(qiáng)勁、業(yè)務(wù)更精簡(jiǎn)的公司。道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)的公告并不會(huì)改變我們對(duì)實(shí)現(xiàn)既有目標(biāo)的承諾。

需要指出的是，GE公司在受到債務(wù)挑戰(zhàn)和低迷需求困擾之際，出臺(tái)了削減200億美元資產(chǎn)以重組業(yè)務(wù)和削減成本的計(jì)劃。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，上述200億美元資產(chǎn)剝離計(jì)劃“基本完成”，重組后的通用電氣將是一家“更簡(jiǎn)單、更強(qiáng)大”的公司。同時(shí)這也是約翰˙弗蘭納里試圖讓GE走出低迷市場(chǎng)的舉措。

新舊經(jīng)濟(jì)更迭的挑戰(zhàn)

據(jù)BBC報(bào)道，通用電氣代表的行業(yè)在今日美國(guó)經(jīng)濟(jì)中跟醫(yī)藥保健行業(yè)的力量對(duì)比發(fā)生了重大變化，這些當(dāng)年的巨頭歷經(jīng)盛衰，有些通過(guò)并購(gòu)、改組，改換門(mén)庭。它們陸續(xù)退出道指成分籃，也折射了它們代表的行業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的地位變遷。

另有媒體指出，道指近百年的變化反映了美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大與傳統(tǒng)工業(yè)的衰弱，材料與能源行業(yè)在道指成份股的占比嚴(yán)重壓縮，到2018年分別只剩一家;工業(yè)不斷式微，由20世紀(jì)80年代至90年代23.33%的占比降至13.33%;另外，金融占比大幅擴(kuò)增，由起初的3.33%擴(kuò)充到16.67%;醫(yī)療保健在近些年后來(lái)居上，2018年占比達(dá)到13.33%;信息技術(shù)業(yè)占比也不斷擴(kuò)大。

道瓊斯指數(shù)委員會(huì)主席大衛(wèi)˙布利策表示，類似通用電氣這樣的工業(yè)企業(yè)已不再是經(jīng)濟(jì)的代表，銀行、醫(yī)療、科技和消費(fèi)品企業(yè)現(xiàn)在扮演著更為重要的角色。

從近年來(lái)的全球變化中也不難看出，2008年全球前十大市值排名4家為石油企業(yè)，3家金融企業(yè)，2家通訊企業(yè)，僅有1家為科技公司。十年后的2018年，全球市值前十位中，科技互聯(lián)網(wǎng)公司占據(jù)了7席。

而就在10年前，曾作為全球市值高的石油天然氣生產(chǎn)商埃克森美孚公司，以及位居**位的GE，如今都已跌出榜單前十。在2007年****市值公司的行業(yè)屬性中，金融行業(yè)，共有6家，能源行業(yè)占3家，科技行業(yè)僅有1家。而到了2017年，金融類企業(yè)霸占大半江山，能源企業(yè)僅剩1家，有3家科技企業(yè)入列。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，百年企業(yè)GE的沒(méi)落實(shí)則凸顯了世界經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)變更，新經(jīng)濟(jì)雖然給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，也帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，關(guān)鍵在于傳統(tǒng)企業(yè)如何在新經(jīng)濟(jì)大潮中揚(yáng)長(zhǎng)避短，只有那些迎合產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流的，才能立足于新經(jīng)濟(jì)的浪潮。